Boletín Mercado de Capitales y Financiero - octubre 2026
Temas
MERCADO DE VALORES
Superintendencia del Mercado de Valores (“SMV”) publica el nuevo Código de Buen Gobierno Corporativo y de Sostenibilidad para las Sociedades Peruanas (“Nuevo Código”)
El Nuevo Código, publicado por la SMV el 17 de octubre en separata especial del Diario Oficial El Peruano, actualiza el anterior Código de Buen Gobierno Corporativo para las Sociedades Peruanas, de 2013, en atención a los cambios económicos, tecnológicos y regulatorios de la última década, la creciente relevancia de la sostenibilidad y los riesgos climáticos, y la evolución de los estándares internacionales de la OCDE/G20, CAF e IFC.
La reforma mantiene el carácter voluntario y el modelo “cumplir o explicar”, pero adopta un enfoque de proporcionalidad y adaptabilidad y amplía su alcance a sociedades de distinta naturaleza y grado de madurez.
A continuación se describen las principales novedades del Nuevo Código:
El cuerpo principal contiene 42 principios organizados en cinco pilares:
- Pilar I – Los accionistas: Se elabora sobre la base de los anteriores pilares referidos a los derechos de los accionistas y a la junta general de accionistas. El nuevo pilar refuerza principalmente el trato de los minoritarios, la participación y el voto por medios digitales, la información y trato equitativo entre distintas clases de acciones, la protección frente a la dilución y los cambios de control, y atribuye un papel más activo a los inversionistas institucionales.
- Pilar II – El Directorio y la Alta Gerencia: Este pilar, que se mantiene, pone el énfasis en un Directorio más independiente, diverso, profesional y responsable de la estrategia y la sostenibilidad. Promueve que al menos un tercio de sus miembros sean independientes; fortalece sus comités y evaluaciones; delimita las funciones de la Alta Gerencia; y desarrolla la figura del secretario corporativo.
- Pilar III – Sostenibilidad: Constituye un pilar nuevo y autónomo que, principalmente, integra los factores ambientales, sociales y de gobernanza en la estrategia, el modelo de negocio, la asignación de capital y la gestión de riesgos. Exige atender los impactos y asuntos materiales, la relación con grupos de interés y la cadena de valor, la resiliencia ante crisis y el seguimiento mediante indicadores.
- Pilar IV – Riesgo y cumplimiento: Este pilar, que ya se encontraba presente en el anterior código, principalmente consolida un sistema integral de riesgos articulado con el control interno, la auditoría y el cumplimiento. Refuerza la ética, los conflictos de interés, los canales de denuncia, la independencia de las auditorías y la evaluación periódica del cumplimiento, e incorpora el gobierno de datos, la ciberseguridad y el uso responsable de la inteligencia artificial.
- Pilar V – Transparencia de la información: Este pilar, ya presente en el anterior código, principalmente amplía la divulgación más allá de la información financiera e incorpora la estrategia y el desempeño en sostenibilidad, riesgos materiales y gobierno corporativo, con información comparable y sujeta progresivamente a aseguramiento independiente y controles de calidad y trazabilidad.
Como segunda sección, el Código incorpora dos nuevos anexos (para un total de cuatro) con principios complementarios para realidades empresariales específicas:
- Anexo A – Empresas de propiedad del Estado: Este anexo, ya presente en el anterior código, enfatiza principalmente la separación entre la propiedad estatal, la regulación y la gestión empresarial; la elección meritocrática y estable de directores y gerentes; la prevención de la injerencia política; la neutralidad competitiva; y una mayor transparencia sobre mandatos públicos, apoyos estatales, riesgos, objetivos e indicadores de desempeño.
- Anexo B – Empresas familiares: Anexo que ya se encontraba presente, pero que en el Nuevo Código principalmente busca ordenar la relación entre familia, propiedad y empresa mediante el protocolo, la asamblea y el consejo familiar. Promueve la profesionalización e independencia de los órganos de gobierno, reglas meritocráticas para el trabajo de familiares, planes de sucesión y controles sobre conflictos de interés y operaciones con familiares o personas vinculadas.
- Anexo C – Grupos económicos: Este nuevo anexo principalmente promueve una estructura de propiedad, control, competencias y líneas de reporte clara, preservando la autonomía y el interés social de cada empresa. Refuerza la supervisión consolidada de riesgos, cumplimiento y sostenibilidad, los comités con alcance de grupo, el tratamiento de operaciones intragrupo y la divulgación financiera y no financiera consolidada.
- Anexo D – Startups: El nuevo anexo bajo comentario principalmente adopta un enfoque progresivo, acorde con la madurez y las rondas de financiamiento. Prioriza la formalización societaria, los pactos de fundadores, la documentación de los derechos de inversionistas, la protección frente a dilución, la información y rendición de cuentas, la evaluación de las fuentes de financiamiento y la asignación de responsabilidades mínimas en finanzas, cumplimiento, tecnología, datos y propiedad intelectual.
NORMAS SBS
SBS actualiza los capitales sociales mínimos de las empresas supervisadas para el trimestre octubre–diciembre de 2026
Mediante Circular No. G-234-2026, publicada en el Diario Oficial El Peruano el 7 de octubre de 2026, la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (“SBS”) actualizó los capitales sociales mínimos de las empresas comprendidas en los artículos 16 y 17 de la Ley No. 26702, de conformidad con su artículo 18.
PROYECTOS SBS
SBS publica el proyecto de Reglamento General del Sistema de Finanzas Abiertas correspondiente al Bloque I, “Gobernanza y Operación”
Mediante aviso de fecha 5 de octubre de 2026, la SBS difundió el proyecto con el objeto de establecer las disposiciones generales para la implementación y funcionamiento del Sistema de Finanzas Abiertas, incluyendo las reglas de gobernanza, el alcance de los datos y servicios comprendidos, las condiciones de participación y las disposiciones aplicables al acceso, intercambio y tratamiento de la información, así como al control de los usuarios sobre sus datos. Para mayor información, sírvase acceder a nuestra alerta al respecto aquí.
SBS publica el proyecto de Reglamento General del Sistema de Finanzas Abiertas correspondiente al Bloque II “Marco de Confianza”
Mediante aviso de fecha 19 de octubre de 2026, la SBS difundió el proyecto correspondiente al Bloque II, “Marco de Confianza”, con el objeto de establecer la infraestructura digital común, el marco de confianza para la interacción entre los participantes y los estándares técnicos, de seguridad y de calidad de datos necesarios para garantizar la interoperabilidad y el adecuado funcionamiento del Sistema de Finanzas Abiertas. Para mayor información, sírvase acceder a nuestra alerta al respecto aquí.